Algo huele mal en Europa
Tensa calma
Diego M. Burzaco
Como es habitual todos los años, en el mes de enero se
celebra el Foro Económico Mundial en la ciudad suiza de Davos. Si bien rara vez
se puede obtener alguna información relevante de este encuentro, esta vez
algunos funcionarios están anticipando lo que se viene para el principal bloque
económico del mundo. Las implicancias para nuestras inversiones.
Cuando las cosas se complican más de la cuenta, los lazos de
unión tienden a deteriorarse fuertemente. Y esto lo vivimos en cualquier
situación cotidiana...
A nivel particular
encontramos ejemplos muy contundentes de esta realidad. En el ámbito deportivo
se da el caso de los conflictos internos entre el director técnico de un equipo
de fútbol y sus jugadores, cuando los resultados no acompañan. En el escenario
político se pueden evidenciar rupturas dentro de un partido o mismo de un
gabinete del Gobierno de turno, cuando sobrevienen tiempos difíciles.
Y es que cuando el
rumbo se pierde y todo es adversidad, el instinto del ser humano es tratar de
no hundirse con el barco y el resto de la tripulación...
Y si no, fíjense lo
que está ocurriendo con Tim Cook, el CEO de Apple, reemplazante de Steve Jobs
tras su fallecimiento. Dos trimestres consecutivos "decepcionando" a
inversores amerita que éstos estén pidiendo su cabeza, a pesar de que la empresa
vendió -ni más ni menos- USD 54.000 millones en el último trimestre.
A nivel general encontramos en estos momentos un claro
ejemplo de la idea anterior.
El primer ministro
del Reino Unido, David Cameron, señaló en el Foro de Davos su intención de
llevar adelante un referéndum para determinar si la región que gobierna debe o
no seguir perteneciendo a la Unión Europea (UE).
Y las palabras del
Primer Ministro británico fueron contundentes al respecto:
..."El Reino
Unido no quiere quemar sus puentes y aislarse del mundo, pero la desilusión
pública con la UE está en máximos históricos.
"Es el momento
de que el pueblo británico tenga la palabra. Es el momento de que planteemos
esta pregunta sobre el Reino Unido y Europa.
"Toda Europa se
ve superada hoy en cuestiones de innovación y competitividad..."
Desde la eurozona le
contestaron al funcionario que el Reino Unido está jugando de "manera
peligrosa".
Sin embargo, detrás
de toda esta escena -digna de cualquier obra teatral de Broadway- hay problemas
graves que requieren tomar decisiones muy difíciles.
Uno de los obstáculos
más importantes por delante radica en la diferencia de criterios que existe
entre los miembros del bloque para resolver la crisis. Y cuanto más se falla en
el diagnóstico, mayores serán los costos económicos.
Por ejemplo, ni el
26% de desempleo anunciado en España amedrenta a Ángela Merkel, la canciller
alemana, de insistir con la aplicación de los planes de ajuste, a pesar de que
son muy dolorosos:
"La experiencia
política demuestra que a menudo uno necesita presión para llevar a cabo
reformas políticas estructurales", dijo Merkel, en una clara bajada de
línea para adoctrinar a los países que están llevando estos planes de recorte.
Si hay algo que no
está en discusión es que Europa ha vivido durante un largo tiempo una gran
fiesta que fue financiada por otros y que ahora ha llegado la cuenta para
pagarla. Eso es algo incuestionable.
Lo que sí puede
ponerse bajo la mesa de negociación es si efectivamente los planes que se están
llevando a cabo son las soluciones para poder corregir los desvíos, pero al
mismo tiempo dar los suficientes recursos a las economías europeas para que
puedan recuperarse de esta situación.
A la luz de los
hechos, no está claro cómo los países podrán retornar al sendero del
crecimiento económico, evitando los conflictos sociales latentes.
El PBI español
retrocedió en 2012 un 1,3% y la situación no luce de lo mejor para este año.
Ya se acepta que
Grecia necesitará una nueva reestructuración de la deuda prontamente, tal vez
en menos de dos años.
En las principales
industrias emblemas de Francia, como la automotriz, se han anunciado agresivos
planes de recorte de personal.
Y Alemania está
repatriando parte de sus reservas de oro para brindar "mayor
confianza".
Todo lo anterior no hace más que presagiar unos meses por
venir complicados para Europa, situación que repercutirá en el precio de los
activos.
Para el inversor, lo importante es prestar atención a que el
euro se sostiene por encima de USD 1,30 y que las Bolsas europeas están, en su
gran mayoría, en máximos niveles en cinco años.
Quizás sea el momento
de adoptar una postura más conservadora...
Un saludo,
Diego.
enviado por inversor global
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